基金判断后市谨慎为上 投资关注确定性

作者: 财经频道  发布:2019-11-18

  □本报记者 郑洞宇

  南方基金发布二季度投资策略报告

  近期市场再度出现反复震荡,市场未来发展趋势显得扑朔迷离。对此,一些基金表示,2011年的下跌已经反映了较为悲观的预期,目前市场已经进入底部区域,市场将在反复震荡中筑底。投资上可关注一些具有确定性增长潜力的消费行业个股。

  南方基金(微博)二季度投资策略指出,今年市场主基调已经由去年的下跌转向反弹。全年来看,上证指数有望收复去年的失地。短期内市场仍将维持震荡走势,等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善,才能迎来第二波反弹。

  ⊙记者 安仲文 财经频道,黄金滔

  ⊙本报记者 安仲文

  南方基金预计,未来几个月我国经济增速仍在探底过程中,下半年有望逐步回升。央行实行一年多的紧缩政策转向适度宽松的货币政策,但宏观调控对经济的作用受到各种“挤出效应”和时滞等影响可能大打折扣。此外,由于欧债危机近期呈现逐步缓解的趋势,加上欧美宽松货币政策和美国经济温和复苏,使得国内出口下行的压力减小、输入性通胀压力抬头以及资金回流中国,央行政策放松的力度低于预期。

  南方基金(微博)日前发布了二季度投资策略报告。报告指出,今年市场主基调已经由去年的下跌转向反弹,全年来看,上证指数有望收复去年的失地。投资策略上,短期内市场仍将维持震荡走势,等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善,才能迎来第二波反弹。二季度南方基金建议重点配置品牌消费品、先进制造业等行业。

  经济不存在V形反转

  对于短期市场,南方基金维持谨慎态度。南方基金认为,随着资金需求的减弱,资金成本被动下降有望在短期内为市场带来正面推动,但随着经济数据的逐步公布,市场对于经济回升和政策放松的预期落空,将会对市场产生压力。中期来看,反弹格局没有改变,目前上证指数已经有效突破去年形成的下降通道,在一段时间调整之后,有望重拾升势。从行业来看建议二季度重点配置品牌消费品、先进制造业等。

  对于短期市场,南方基金维持谨慎态度,“随着资金需求的减弱,资金成本被动下降有望在短期内为市场带来正面推动,但随着经济数据的逐步公布,市场对于经济回升和政策放松的预期落空,将会对市场产生压力。”中期来看,南方认为反弹格局没有改变,目前上证指数已经有效突破去年形成的下降通道,在一段时间调整之后,有望重拾升势。

  大成基金(微博)认为,总体来说,目前经济中比较确定的趋势是经济的回落与CPI的下降,预测未来3-6个月CPI将进入明显的下降通道,而经济在2季度末之后进入小幅复苏阶段,整体经济比较平淡,不存在V形反转或者硬着陆的可能。

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  去年底南方基金发布的2012年度投资策略报告就明确指出,政策放松可能超预期,市场拐点出现,今年以来的走势验证了此前的判断。2012年,市场主基调已经由去年的下跌转向反弹,全年来看,上证指数有望收复去年的失地。南方基金指出,随着经济数据的逐步披露,市场进入预期验证的阶段。目前经济呈现出季节性的回升特征,其可持续性还有待验证。

  “2011年的下跌已经反映了较为悲观的预期,市场已经进入底部区域。”大成基金指出,如果货币与财政政策没有较大的转向,今年实体经济将出现见底缓慢回升、流动性维持低位增长的格局,股票市场仍难以出现大趋势行情。不过大成基金也认为,虽然整体经济的流动性没有明显改善,但是随着实体经济下滑与通胀的回落,金融市场流动性有望好转,理财市场资金回流也有助于A股市场估值的提升,A股市场有可能继续演绎结构性行情。

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  实体经济的低迷事实上已经超出基金公司此前的预期,不少基金公司的二季度策略报告均认为实体经济继续下滑使得投资者对短期市场走势持持更为审慎的态度。

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  “预计未来几个月,我国经济增速仍在探底过程中,下半年有望逐步回升。”南方基金(微博)在其二季度策略报告中认为,央行实行一年多的紧缩政策可能转向适度宽松的货币政策,但宏观调控对经济的作用受到各种“挤出效应”和时滞等影响可能大打折扣,与此同时,由于欧债危机近期呈现逐步缓解的趋势,加上欧美宽松货币政策和美国经济温和复苏,使得国内出口下行的压力减小、输入性通胀压力抬头以及资金回流中国,央行政策放松的力度也低于预期。

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  国投瑞银在其二季度策略报告中指出,存款准备金率在二季度仍有下调空间,这将进一步缓解了市场对后期经济大幅下滑的担忧,但在外需难有超预期、国内宏观调控政策较为平稳的背景下,地产、钢铁、工程机械等传统产业将显现颓势。

  短期市场难言乐观

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