适度增配大盘风格基金

作者: 财经频道  发布:2019-11-16

华福证券有限责任公司 李清华

图片 1适当增配大盘风格基金

  回顾4月所做组合,封基组合表现最好,组合收益为6.13%,明显好于全部传统封基平均表现(4.81%%),也跑赢上证指数(5.90%)。激进型组合表现还可以,组合收益为5.90%,明显好于全部开放式基金(非货币)平均表现(3.51%),涨幅与上证指数相同。

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  2012年5月基金策略

图片 3适当增配大盘风格基金

  基金投资方面,依然维持相对灵活的配置策略,根据市场强弱转换选择不同类型的基金。偏股型基金方面,可对不同风格的绩优基金进行搭配,对选股和选时能力强,以均衡配置、灵活调整为主的优秀偏股型基金重点关注。激进型投资者可适当关注重仓资源股、房地产、券商、保险、银行等行业的绩优偏股型基金。对于稳健投资者来说,对仓位相较更为稳健的混合型基金中净值表现较为稳定的品种可适当关注,并建议适当把握好阶段性收益。

        □天相投资顾问有限公司 闻群

  对于封闭式基金,短期投资可关注净值较低和折价率较高的基金,另外还可从二级市场价格向净值的回归过程中寻找交易性机会;长期投资还是要综合考虑基金历史业绩、基金经理能力、重仓行业等多种因素进行合理操作,择机进出,低吸配置。

  □天相投资顾问有限公司 闻群

  目前市场指数在3000点附近持续徘徊,建议投资者在基金的大类资产配置上,继续采取相对平衡的策略,以使组合能随市场的变化而进退自如。具体建议如下:积极型投资者可以配置30%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种),30%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种),10%的指数型基金,10%的QDII基金,20%的债券型基金;稳健型投资者可以配置20%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种),25%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种),10%的指数型基金,10%的QDII基金,35%的债券型基金;保守型投资者可以配置30%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种),50%的债券型基金,20%的货币市场基金。

  2012年5月组合作适当调整,具体见正文。

  进入6月份以来,指数则一直在2500点-2600点之间窄幅震荡。截至6月25日,上证指数较月初小幅下跌1.52%。从行业表现来看,房地产、金融保险、消费品等行业超跌后开始有所表现,前期表现较好的医药等行业则出现较大幅度的回调。在此背景下,基金的业绩表现也出现了较大变化,部分前期表现突出的中小盘风格基金短期净值受损较大,部分重仓金融保险、地产行业的基金业绩开始回升。

  偏股型基金配置策略

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  基于此,我们对投资者在基金的大类资产配置上有如下建议:积极型投资者可以配置40%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种),稳健型投资者可以配置25%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种),保守型投资者可以配置20%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)。

  适当增加大盘风格基金配置比例

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  偏股型基金配置方向

  前期,我们曾建议投资者逢低买入,在品种选择上关注基金品种顺势而为的风格转换能力、行业配置能力和个股选择能力,而资产配置能力倒不一定是最主要关注的。目前,新公布的2月份CPI数据又给下阶段市场的运行增加了不确定性。结合当前的市场情况,我们建议投资者从两个角度把握市场机会:以重点投资内需、新兴行业的基金为基础配置,同时辅以重点投资有色、煤炭等受益于通胀的资源品行业基金作为交易性配置。

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  平衡配置 静观市场风向

  在基金风格选择方面,虽然近期大盘风格指数较小盘、中盘指数有居前表现,但我们认为当前不存在使得小盘股泡沫崩溃的事件,而出现让大盘股整体走强的牛市环境也尚需要时间。但大盘股估值优势和业绩增长的稳定性在当前比较纠结的市场环境中已经受到市场关注,沉寂许久的典型大盘风格基金在近期也有了较为突出的表现,建议关注其风格轮动机会,在基金组合配置上适当加大配置比例。

  我们认为,短期市场大幅下挫的可能性已经不大,接下来一段时间将是市场风格转换、趋势明朗的过渡期,政策面、外围环境、流动性、中期业绩等因素将综合作用。因此,短期在投资战术上,建议以静制动。在中长期的投资战略上,建议投资者逐步做好准备,一旦趋势明朗,要能迅速进行权益类投资比例、投资品种的调整。在基金大类资产配置上,目前可保持相对平衡的配置,其中积极型投资者可以试探性地小幅增加权益类的配置比例。在基金品种选择上,前期我们一直建议重点关注规模较小、操作灵活、重配医药等优势行业的基金品种。在目前,投资者可以开始在品种优选上做一些准备,一旦市场风格发生大的转变,可以及时调整。

  固定收益基金配置策略

  固定收益品种配置策略

  关注管理能力领先的债基

  已临牛熊拐点 关注低久期债基

  我们认为3月份债券市场存在波段操作行情。3月份公开市场到期资金超过6000亿元,结合外汇占款增量及差别准备金释放等因素,即使法定准备金率提高幅度达1%,市场资金也较为宽裕,这些因素在基本面上对债市构成支持。但我们维持债市收益率中长期向上的判断,由于新公布的2月份居高的CPI数据超出市场预期,因此投资者仍需注重风险控制。具体配置方面,建议投资者关注债券投资管理能力领先、业绩稳定,且持有较多中长期金融债、高等级信用债及3月SHIBOR基准浮息债的债基。对于具有一定风险承受能力的稳健型投资者,建议关注打新积极、股票投资获益能力强、规模适中的债券基金。

  短期内预计债券市场处于震荡整理的格局,基本面取代资金面成为债券市场的支撑因素。随着央行回笼资金力度的减弱,货币市场利率将稳中有降,央票、短融收益率有望回落,同时中长期债券收益率仍将得到配置型资金的支撑。所以,在具体品种的配置方面,建议重点关注重仓前期跌幅过深的短融、央票等券种的债券基金。长期来看,债券市场牛转熊的拐点已经不远,选择债券组合久期较低的债基,在加息周期中具备较强的利率风险免疫能力。

  封闭式基金配置策略

  在目前市场胶着的情况下,建议投资者可以继续把投资于货币市场基金的资金作为进一步投资的储备资金。在具体品种的选择上,重点从基金规模及其稳定性、赎回资金到账速度等角度考核货币市场基金的流动性和服务水平。在此基础上,再综合考虑货币基金平均利率水平、历史收益及稳定性等因素。

  顺应市场变化选择封基

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